来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，上海国泰君安证券资产管理有限公司发布了国泰君安中证1000优选股票发起基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中面临着基金份额和净资产双下滑的局面，不过净利润实现扭亏为盈，同时管理费也有所增长。这些变化背后反映了怎样的市场环境和投资策略调整？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
基金业绩：净利润扭亏为盈，净值增长跑赢基准
主要财务指标：净利润大幅增长
从主要会计数据和财务指标来看，国泰君安中证1000优选股票发起A和C在2024年实现了本期利润的转正，A类从2023年的 -442,889.47元增长至13,555,669.01元，C类从 -189,021.97元增长至2,846,994.10元。加权平均基金份额本期利润A类为0.0978元，C类为0.0643元。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好的收益，成功扭转了上一年的亏损局面。
| 项目 | 国泰君安中证1000优选股票发起A | 国泰君安中证1000优选股票发起C | ||
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 2023年 | 2024年 | 2023年 | |
| 本期已实现收益 | 17,272,224.93 | -694,189.55 | 3,610,057.91 | -288,097.73 |
| 本期利润 | 13,555,669.01 | -442,889.47 | 2,846,994.10 | -189,021.97 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0978 | -0.0026 | 0.0643 | -0.0028 |
| 本期加权平均净值利润率 | 10.35% | -0.26% | 6.84% | -0.28% |
| 本期基金份额净值增长率 | 14.68% | -0.26% | 14.22% | -0.28% |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
基金净值表现方面，过去一年，国泰君安中证1000优选股票发起A份额净值增长率为14.68%，同期业绩比较基准收益率为1.41%，超额收益达13.27%；C类份额净值增长率为14.22%，同样大幅跑赢业绩比较基准。在不同时间段内，该基金也展现出较好的收益能力，如过去六个月A类和C类的份额净值增长率分别达到27.86%和27.59%。
| 阶段 | 份额净值增长率（A类） | 业绩比较基准收益率 | 差值 | 份额净值增长率（C类） | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 8.97% | 4.23% | 4.74% | 8.87% | 4.23% | 4.64% |
| 过去六个月 | 27.86% | 20.68% | 7.18% | 27.59% | 20.68% | 6.91% |
| 过去一年 | 14.68% | 1.41% | 13.27% | 14.22% | 1.41% | 12.81% |
资产规模：基金份额与净资产均下滑
基金份额变动：赎回压力较大
开放式基金份额变动数据显示，国泰君安中证1000优选股票发起A期初份额总额为172,275,944.23份，期末降至75,865,770.87份，减少了96,410,173.36份；C类期初份额总额68,029,984.73份，期末为31,088,217.22份，减少了36,941,767.51份。整体来看，基金总份额从240,305,928.96份减少至106,953,988.09份，缩水幅度达47.17%，反映出投资者赎回意愿较强。
| 份额级别 | 基金合同生效日份额总额 | 本报告期期初份额总额 | 本报告期总申购份额 | 本报告期总赎回份额 | 本报告期期末份额总额 | 份额变化量 | 份额变化率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 国泰君安中证1000优选股票发起A | 172,275,944.23 | 172,275,944.23 | 25,808,844.96 | 122,219,018.32 | 75,865,770.87 | -96,410,173.36 | -56.07% |
| 国泰君安中证1000优选股票发起C | 68,029,984.73 | 68,029,984.73 | 18,311,213.40 | 55,252,980.91 | 31,088,217.22 | -36,941,767.51 | -54.30% |
| 合计 | 240,305,928.96 | 240,305,928.96 | 44,120,058.36 | 177,471,999.23 | 106,953,988.09 | -133,351,940.87 | -47.17% |
净资产变动：缩水近五成
随着基金份额的减少，基金净资产也出现下滑。2024年末，该基金净资产合计为122,187,993.25元，相比2023年末的239,674,017.52元，减少了117,486,024.27元，缩水幅度为49.02%。其中，实收基金从240,305,928.96元降至106,953,988.09元，未分配利润从 -631,911.44元变为15,234,005.16元。尽管未分配利润转正，但仍无法抵消实收基金减少带来的影响，导致净资产规模大幅下降。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动金额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 实收基金 | 106,953,988.09 | 240,305,928.96 | -133,351,940.87 | -55.5% |
| 未分配利润 | 15,234,005.16 | -631,911.44 | 15,865,916.60 | - |
| 净资产合计 | 122,187,993.25 | 239,674,017.52 | -117,486,024.27 | -49.02% |
投资运作：坚守量化投资，行业配置有侧重
投资策略：量化模型适应市场变化
2024年A股市场波动较大，呈现“双底反转、风格轮动”的W型走势。中证1000指数涨幅相对有限（1.20%），弱于沪深300和中证500。在这样的市场环境下，该基金坚持以分散化投资为主的量化投资策略，通过挖掘有投资逻辑的Alpha因子，不断改进底层量化模型以及定期监控策略的表现等方式来增强策略表现。面对市场风格轮动，基金管理人更加重视提升业绩稳定性，根据市场的演化过程不断引入新的因子和改良原有的模型，并强化选股模型对不同风格的适应能力。
行业配置：关注科技与消费板块
从行业配置来看，制造业占比最高，公允价值为76,321,971.30元，占基金资产净值比例达62.46%。信息传输、软件和信息技术服务业占比11.10%，交通运输、仓储和邮政业占比3.67%。2025年，基金管理人预计科技板块中AI基础设施建设、半导体周期上行及软硬科技产业化进程或成为主线，家电、汽车及电子行业亦存在业绩与估值双击潜力；消费板块经历连续调整后，困境反转机会值得关注。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 78,690.00 | 0.06 |
| B | 采矿业 | 943,318.00 | 0.77 |
| C | 制造业 | 76,321,971.30 | 62.46 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 3,277,349.00 | 2.68 |
| E | 建筑业 | 3,139,138.00 | 2.57 |
| F | 批发和零售业 | 3,132,680.00 | 2.56 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 4,481,267.00 | 3.67 |
| H | 住宿和餐饮业 | 6,067.00 | 0.00 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 13,561,808.14 | 11.10 |
| J | 金融业 | 2,200,168.80 | 1.80 |
| K | 房地产业 | 990,010.00 | 0.81 |
| L | 租赁和商务服务业 | 733,593.00 | 0.60 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 1,518,771.10 | 1.24 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 887,176.00 | 0.73 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 675,325.00 | 0.55 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 1,118,637.00 | 0.92 |
| S | 综合 | 7,531.00 | 0.01 |
| 合计 | 113,073,500.34 | 92.54 |
费用分析：管理费增长，托管费等相应变动
基金管理费：规模与费率影响费用
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,736,245.34元，相比2023年的123,617.42元有大幅增长。其中，应支付销售机构的客户维护费为794,325.58元，应支付基金管理人的净额为941,919.76元。基金管理费按前一日的基金资产净值的1.00%的年费率计提，虽然资产净值有所下降，但由于市场波动和投资操作等因素，整体管理费用仍有较大幅度提升。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动金额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 1,736,245.34 | 123,617.42 | 1,612,627.92 | 1304.56% |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 794,325.58 | 59,705.96 | 734,619.62 | 1230.39% |
| 应支付基金管理人的净额 | 941,919.76 | 63,911.46 | 878,008.3 | 1373.76% |
托管费与销售服务费：随资产规模变动
基金托管费按前一日的基金资产净值的0.15%的年费率计提，2024年当期发生的基金应支付的托管费为260,436.79元，2023年为18,542.61元。销售服务费方面，2024年合计为168,054.36元，2023年为14,575.21元。托管费和销售服务费的变动趋势与基金资产规模的变动相关，随着资产规模的下降，费用也相应有所调整，但由于费率相对固定，变动幅度相对管理费较小。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动金额 | 变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 260,436.79 | 18,542.61 | 241,894.18 | 1304.59% |
| 当期发生的基金应支付的销售服务费 | 168,054.36 | 14,575.21 | 153,479.15 | 1052.95% |
风险与机会：市场波动中寻找平衡
风险提示：市场波动与赎回压力
尽管该基金在2024年取得了较好的收益，但市场波动仍然是主要风险之一。2024年A股市场的大幅波动对基金净值产生了一定影响，未来市场不确定性依然存在，可能导致基金净值的波动。此外，较高的赎回率反映出投资者信心的不稳定，大规模赎回可能对基金的投资运作产生不利影响，如被迫调整投资组合，进而影响基金的收益表现。
投资机会：政策与行业机遇
展望2025年，市场预计在政策深化与资金面改善的双重驱动下延续结构性行情。政策层面，“1+N”政策体系将推动资本市场高质量发展，并购重组政策引导资源向新质生产力领域集中，科技、高端制造等领域有望迎来整合潮。中证1000指数具有较强的新兴产业属性，盈利增长潜力较大，从量化模型的Alpha角度来看，市场交易量的提升和风险偏好的提高有利于Alpha的发挥。该基金若能继续优化量化模型，把握行业机遇，有望为投资者带来较好的回报。
国泰君安中证1000优选股票发起基金在2024年经历了份额和净资产的下滑，但在业绩表现上实现了扭亏为盈，跑赢业绩比较基准。未来，基金管理人需应对市场波动和赎回压力等风险，抓住政策和行业机遇，通过持续优化投资策略，提升基金的竞争力，为投资者创造稳定的收益。投资者在关注基金业绩的同时，也应密切关注市场动态和基金的投资策略调整，合理配置资产。
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